2008年火电行业风险分析报告

内容介绍：
 
    1、2007年，火电装机增速达到14.6%，水电仅有11.5%。06年，全国火电装机增速高达23.7%,水电9.5%。比较而言，火电上涨势头下降，水电上升。照此趋势发展下去，预计2010年以前，我国电源结构将有所优化，但是供给主要依赖火电的局面不会改变。2006-2010间火电的装机份额始终处于高位运行的状态，07、08年比06年略低一些，2009-2010年下降幅度更大，但是仍将达到77%的水平。
 
    2、2007年，国家颁布的对火电行业有重大影响的政策具有两个特点。首先是节能，从一次能源的合理利用规划，到发电煤耗要求，再到能源用户端管理全方位的贯彻了节约能源的指导思想。其次是环保，主要体现在对发电工艺的要求上。
 
    3、三十年以前中国经济的大周期为十年，扣除物价上涨因素后，在个别年份比如82年和90年，中国经济实际GDP增长为负值。进入九十年代以后，中国经济发展的周期有所拉长，大约是十五年左右，增长模式变化更大，即使在发展的低谷，实际GDP增长也为正。我们预计，尽管美国经济减速会对中国出口增长有影响，但是凭借快速增加的国内需求和稳定的投资，我国经济仍然将保持很高的增速。
 
    4、未来几年，宏观经济趋于降温是电力行业发展的宏观背景。近两年来，中国电力装机连攀新高，创下每年新增一亿千瓦的世界纪录。现在看来，这一纪录不但是空前的更将是绝后的。全国发电设备利用小时数连年大幅度下降就是一个重要的线索。设备利用小时构成和计算方法比较繁琐，我们用总发电量除以总装机容量来构造一个等价平均开工率指标，并以此来分析装机增速下降的原因。
 
    5、2007年1-11月十大产量省份分别为山西、内蒙、山东、河南、山东、贵州、黑龙江、安徽、陕西、河北和辽宁。可以看到，除了安徽省和山东居于华东地区以外，其他产煤大户都集中在中国的内陆地区。
 
    6、电煤成本是火电行业的一项主要成本，随着煤炭价格的不断攀升，火力行业的利润受到持续的挤压，为了缓解这一矛盾，国家在05年5月1日和06年6月30日分别实行了第一次和第二次煤电联动，大幅上调了销售电价，均为2.5分/度。
 
    7、所谓国电系，指的是2002年从原来国家电力公司拆分出来的一系列有历史渊源的发电集团。这些发电企业依靠政治背景和强大的实力，发展十分迅速。
 
    8、中国电力市场呈现垄断经竞争格局，五大的份额超过42%火电超过46%，央企的份额超过54%火电份额超过55%，国企的份额超过96%，火电份额超过98%。相对于上游煤炭企业来说，集中度相当大。
 
    9、当前的煤电一体化项目按照合作程度深浅可以分为战略合作协议、股权融合、全面联营三种。

2008年火电行业风险分析报告
 
目  录
 
第一部分 行业运行及运行环境 1
第一章 2007年火力发电行业总体运行情况综述 1
[火电装机增长率延续了高速增长态势] 1
[燃煤机组仍占据火电总装机的绝大部分份额] 1
[气源不足限制了燃气机组的大规模发展] 1
[燃油机组比例继续下降，将逐步退出舞台] 2
[装机结构继续优化，大容量、高参数机组比例上升] 2
[火电发电小时数全年下降接近300小时] 2
 
第二章 行业运行环境和政策及其影响 3
第一节 政策综述及其对行业的影响 3
第二节 宏观环境和综合性政策对行业的影响 4
[应对气候变化国际合作]  2012年后应对气候变化国际合作继续双轨制 4
第三节 电源布局与电网规划政策其及其对行业的影响 6
[电力工业规划]  “十一五”电力工业发展的基本思路对于火电的要求 6
第四节 环境保护和结构调整政策及其对行业的影响 7
[二氧化硫治理]  现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划 7
[二氧化硫治理]  燃煤发电机组脱硫电价及脱硫设施运行管理办法 8
[关停小火电]  关于加快关停小火电机组的若干意见 9
[关停小火电配套措施]  降低小火电机组上网电价 11
[天然气利用政策]  优先保证城市燃气 12
第五节 电价和行业运行政策及其对行业的影响 13
[电力调度新政]  节能调度办法改变传统格局 13
第六节 原有政策执行动态及其对行业的影响 15
[节能减排政策执行动态]  “十一五”十大重点节能工程获得财政支持 15
[节能减排政策执行动态]  财政部安排235亿元积极推进节能减排 15
[节能减排政策执行动态]  国资委开出央企节能减排时间表 16
[差别电价政策执行动态]  进一步贯彻落实差别电价政策有关问题的通知 17
 
第三章 电力需求态势及其对火电的影响 20
第一节 宏观经济环境与电力总需求的关系 20
一、中国宏观经济发展分析和预测 20
二、电力需求中长周期分析和预测 21
三、电力需求短周期分析和预测 21
第二节 区域需求分析及预测 23
[东部发达地区和西部能源产区的电力需求高企] 23
第三节 重点行业需求分析及预测 26
一、冶金工业仍是拉动电力需求的主因 26
二、电力、燃气和水的生产供应行业影响因子提升 26
三、建材、石化、采矿等高耗能工业耗电因子在调控中回落 27
 
第四章 电力供给态势及其对火电的影响 28
第一节 总供给 28
[07年装机增速显著下调] 发电装机步入稳步中速增长时代 28
第二节 区域结构 30
一、中西部能源大省发电增速有升有降 30
二、2008年各地区发电量及其增速预测 31
第三节 电源结构 33
第四节 规模结构 34
第五节 自备电厂 35
一、当前运行情况 35
[自备电厂装机容量及发电量] 36
[自备电厂区域分布情况] 38
[自备电厂行业分布情况] 38
[自备电厂机组燃料类别] 39
[自备电厂缴纳基金及附加费情况] 40
[自备电厂技术经济指标] 41
二、未来发展情况分析和预测 42
[企业自备电厂迅速发展的驱动因素] 42
[企业自备电厂发展的政策导向] 43
第六节 电源投资建设 45
一、投资情况 45
[2007逐月装机情况]  年底集中装机的局面有所改变 45
二、07年已投运重大火电项目情况 46
 
第二部分 火电运行及运行环境 48
第一章 火力发电上游行业分析及08年预测 48
第一节 燃料行业 48
一、电煤产、运、销分析 48
二、可发电燃气产、运、销分析 50
第二节 火电设备 52
一、火电设备行业产能扩张迅速，未来几年将有所回落 52
二、火电设备行业“三足鼎立” 52
三、火电行业大型清洁燃烧设备市场空间扩大 52
四、火电脱硫设备行业竞争激烈 52
[市场规模] 52
[竞争态势] 53
[结论] 54
 
第二章 火电供给态势及08年预测 56
第一节 总供给 56
[装机情况] 56
第二节 区域供给结构 57
[各省区火电主要指标对比] 57
[各省区火电相对排名变化] 58
第三节 火电内部电源结构 60
一、燃煤机组 60
[技术合理性和现实矛盾] 60
[项目收益情况] 60
[结论] 61
二、燃气机组 61
三、燃油机组 62
四、生物制燃料机组 63
[技术路线] 63
[盈利状况] 63
[国能高唐生物发电案例分析] 63
[结论] 64
第四节 火电规模结构 66
第五节 火电投资建设 68
[百万千瓦级别燃煤机组建设速度加快] 68
[火电工程造价]  火电建设热潮渐退，08年以后造价将趋于下降 69
[07年开工的大型火电机组]  产煤大省煤电开工多 70
 
第三章 火电电价态势及08年预测 71
煤电联动和电价形成机制 71
[煤电联动历史回顾和分析] 71
[01-07年火电行业主要指标] 72
[决定煤电联动的主导因素] 72
[CPI对煤电联动的影响] 73
[火电行业成本效益趋势及对煤电联动的影响] 74
[结论] 75
 
第三部分 火电竞争格局 77
第一章 电力企业火电资产概述及发展预测 77
第一节 国电系五大发电集团 77
第二节 非国电系国有发电集团 79
[神华集团火电板块发展趋势] 79
[国投公司火电板块发展趋势] 80
[华润电力公司火电板块发展趋势] 80
第三节 地方发电集团 82
[粤电集团火电板块发展趋势] 82
[申能集团火电板块发展趋势] 83
[河北建设发展趋势] 84
第四节 民营及外资发电企业 85
[金山股份火电资产发展趋势] 85
[宝新能源火电资产发展趋势]  资源综合利用机组为主 86
 
第二章 火电行业竞争格局及发展趋势研究 87
第一节 行业集中度研究 87
第二节 行业地缘经济研究 89
[各大发电集团火电地区布局]  布局坑口化，装机大型化 89
[热点地区投资格局分析]  西北煤炭丰富省区成为火电投资新宠 90
第三节 核心竞争力比较研究 92
第四节 行业竞争格局发展趋势预测 93
 
第三章 产业链财务分析及利润分配分析 94
第一节 火电企业财务指标分析 94
一、不同地区财务指标对比研究 94
二、不同所有制企业财务指标对比研究 96
三、不同规模企业财务指标对比研究 97
四、特殊概念的电力企业财务指标分析研究 98
第二节 火电产业链利润分配分析 101
一、各关联产业要价能力分析及利润分配 101
[火电关联行业利润分配] 101
[火电关联行业定价能力分析和预测] 101
二、子产业内部利润分配 103
[不同单机容量的电厂利润差距] 103
[不同地区的电站的利润差距] 104
[不同服役期的电站的利润差距] 104
[其他原因导致的利润分配] 105
 
第四章 热点专题 106
一、煤电一体化 106
[煤电一体化的几种方式分析] 106
[电煤价格形成及其利润传递] 107
[煤炭和电力行业效益分析预测] 108
[华能伊敏案例分析] 108
[淮沪煤电有限公司案例分析] 110
[结论] 110
二、几种洁净煤发电技术特点和发展前景对比分析 111
[洁净煤技术] 111
[洁净煤发电技术] 112
[能源企业开展洁净煤发电的策略] 119
三、煤矸石发电 119
[政策倾斜明显] 119
[其他政策约束] 120
[建设现状和规划] 120
[资源利用和收益预测] 121
[结论] 122
 
第四部分 结论与建议 123
 
第一章 行业发展趋势预测 123
 
第二章 风险与机会总结 124
 
第三章 对策与建议 125
 
第五部分 附件 126
[2007开工建设的大型火电机组] 126
 
附  表
表1. 2007年中国电力行业的政策思路 3
表2. “十一五”火电工业发展的基本思路 6
表3. 《现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划》主要内容 7
表4. 《关于加快关停小火电机组的若干意见》主要内容 9
表5. 《降低小火电机组上网电价促进小火电机组关停的通知》 11
表6. 《节能发电调度办法（试行）》主要内容 13
表7. 央企节能减排目标 16
表8. 部分高耗能产业差别电价标准 18
表9. 三种假设情景下的GDP增速对比 20
表10. 2006-2007年全国分省用电增速变动情况 23
表11. 2007年全国分省用电影响力加权排名和预测 24
表12. 2007年全社会主要耗电行业用电加权指数变化趋势 26
表13. 发电装机历史走势和中期预测 29
表14. 各地区2006-2007年度发电增速排名变动 30
表15. 各地区07-08年发电量及增速预测 32
表16. 2002年-2010年各种电源类型装机的统计和预测 33
表17. 2002年-2007年主要电源类型发电量对比 33
表18. 企业自备电厂装机容量情况 37
表19. 全国各省自备电厂电量构成情况 37
表20. 各大电网区域自备机组按燃料分类数量统计表 39
表21. 全国分省自备电厂基金及附加缴纳情况 40
表22. 全国各省自备电厂技术经济指标 41
表23. “十一五”期间列入全国小火电关停名单的自备电厂清单 44
表24. 2007年投入商业运营的主要大型机组 46
表25. 2005-2007年11月原煤生产前十省份（调度数） 48
表26. 主要运煤铁路通道运力情况 50
表27. 现有燃煤机组“十一五”烟气脱硫改造年度计划 53
表28. 现有燃煤机组“十一五”烟气脱硫改造机组分布情况 53
表29. 现有燃煤机组“十一五”烟气脱硫改造公司分布情况 54
表30. 部分电力集团和相关推硫设备公司 54
表31. 03年-2010年火电装机容量分析和预测 56
表32. 2007年火电行业区供给情况 57
表33. 各地区2006-2007年度火力发电增速排名变动 59
表34. 07年投产的大型燃气发电机组 62
表35. 2002-2010年期间中国火电容量结构统计和预测 66
表36. 2007年1-10月小火电关停的容量结构 66
表37. “十一五”期间预计关停小火电的容量结构 67
表38. 中国拟在建和在役的百万千瓦级别燃煤机组统计 68
表39. 历年火电项目单位造价 69
表40. 近年来火点项目决算变动情况 69
表41. 不同容量火电机组的单位造价 70
表42. 01-07年火电行业主要利润指标 72
表43. 2006-2007年五大集团统计指标（细分火电） 78
表44. 华润电力控股有限公司所有运营和在建火电项目（截止到2007年底） 80
表45. 粤电集团主要火电厂装机情况 82
表46. 申能集团火电资产明细（截至2006年12月） 83
表47. 河北建投所属河北省内发电厂列表（截至2007年12月） 84
表48. 金山能源主要控、参股及合营公司基本状况 85
表49. 金山能源主要控、参股及合营公司生产和财务状况（截至06年底） 86
表50. 2007年底中国发电市场竞争格局和装机份额 88
表51. 07年1-11月火电行业分地区财务指标分析（1） 94
表52. 07年1-11月火电行业分地区财务指标分析（2） 95
表53. 07年1-11月不同所有制火电企业基本情况分析 96
表54. 07年1-11月不同所有制火电企业财务指标分析（1） 97
表55. 07年1-11月不同所有制火电企业财务指标分析（2） 97
表56. 07年1-11月不同规模火电企业财务指标分析（1） 98
表57. 07年1-11月不同规模火电企业财务指标分析（2） 98
表58. 07年1-11月销售收入排名位居前列的火电企业财务能力指标（1） 98
表59. 07年1-11月销售收入排名位居前列的火电企业财务能力指标（2） 99
表60. 2007年煤电博弈能力对比 102
表61. 2007年火电和其他电源博弈能力对比 103
表62. 2007年电力设备各子行业博弈能力对比 103
表63. 煤电产业链利润传递分析 107
表64. 煤矸石发电主要指标统计预测 121
表65. 煤矸石主要指标和相关概念 121
表66. 目前典型性煤矸石电站各项指标统计 122
表67. 2007年开工建设的大型火电机组统计表（1） 126
表68. 2007年开工建设的大型火电机组统计表（2） 127
 
附  图
图1 中国电力工业发展的长周期图示 21
图2 中国电力工业发展的短周期图示 22
图3 历年装机容量及其增速 28
图4 自备电厂装机容量行业分布比例图 39
图5 按燃料分类机组数量比例图 39
图6 各区域煤炭消费比例及主要海运通道 49
图7 中国天然气资源分布情况 51
图8 脱硫设备未来市场容量 53
图9 火电销售利润率和资金利润率对比 73
图10 火电资金利润率和CPI对比 74
图11 火电行业收入和成本增幅示意图 75
图12 四种路线对比图 119
 
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