2007-2008年中国证券业投融资与并购研究报告

报告摘要
    2006年中国证券市场是全球表现最佳的证券市场。
    2006年中国股票市场终于走出多年的熊市，股权分置改革大面积的展开并顺利完成，多家公司在2006年实现了上市融资的目标，2006年前11个月，共有50家公司通过IPO上市融资，融资规模约1182.3亿元；前11个月，券商通过IPO、增发、可转债、配股等方式共筹集资金约1520.57亿元。欣欣向荣的证券市场为证券公司再一次带来了黄金发展时代，使证券行业再次成为社会关注的焦点。

    中国证券行业系统性风险降低，但行业隐忧仍存
    2006年起，中国的证券行业发生了巨大的变化，证券行业的系统性风险大大降低。其中最重要的原因是证券市场制度变革的加快以及证券行业综合治理力度的加大，另外基本制度的建设也日趋完备，证券公司的经营环境已有根本改观。以创新试点为代表的一批证券公司资产质量有所增高，并已形成了持续的赢利能力。

    中国证券行业在获得长足发展的同时，同样也面临着行业的困境和局限性。具体表现首先是证券公司业务结构雷同且业务种类单一，缺乏创新能力，大大降低了中国证券业的整体竞争力。第二是证券公司治理结构不完善，内部风险控制制度存在严重不足。第三是资本扩张和市场融资能力有限，证券公司融资渠道狭窄，多数证券公司均强烈感到资金紧张。第四是证券公司分散，规模不足，差别化程度低、抗风险能力弱，在外资证券公司的竞争中落于下风，一些证券公司和政府部门具有密切的渊源关系，导致证券行业还存在相当浓厚的地方保护、垄断经营色彩；最后证券行业的无序竞争现象突出，券商在竞争中最常用的手段依然是价格，部分券商为了抢占市场份额大打价格战，导致行业恶性竞争。

    研究小组在深入调研分析国内外证券行业的发展环境、市场空间、证券公司的盈利状况、行业的进入退出壁垒以及中国金融改革政策后，着重分析了中国以及全球范围内的证券行业投融资与并购。在案例方面不但包括国内外业界资本的分析，也包括证券业跨行业的投融资案例。通过不同案例的选取我们研究得出了不同投融资与并购方式下的机会与风险。另外对您的价值体现在：包含研究小组通过各种渠道采集的翔实而准确的经济运行数据、证券业的运行数据、证券公司的经营数据。在数据的基础上我们对证券业进行了深入的论述，同其他证券业的同类题材的报告相比，我们突出的地方是我们的分析内容，和报告严谨的逻辑思路，是您了解国内外证券业投融资与并购的不二选择。(英文版价格纸介版 26700元人民币   EMAIL电子版27600元人民币 两版合价 27800元人民币)

2007-2008年中国证券业投融资与并购决策研究报告

报告目录

第一章 研究概述7
第一节 研究背景8
第二节 研究内容9
第三节 研究方法10
第四节 研究结论11

第二章 全球证券行业发展现状12
第一节 全球证券行业发展环境分析13
一、经济发展环境14
1.2004-2007年全球经济发展概述15
2.全球股票市场对证券行业的影响16
3.全球债券市场对证券行业的影响17
4.全球期货市场对证券行业的影响18
二、政治发展环境19
1.北美证券业政策研究20
2.欧盟证券业政策研究21
3.亚洲证券业政策研究22
三、社会发展环境23
1.企业或居民投融资方式的可选性24
2.证券对社会发展的作用25
3.社会环境对保险业影响综述26
四、技术发展环境27
1.互联网交易技术对证券业的推动作用28
2.信息化技术对保险业的影响29
3.数据挖掘技术在证券业的应用30
第二节 全球证券行业发展特征分析31
一、全球证券行业集中度32
二、行业生命周期33
三、产品类型的演变34
第三节 2007－2008年全球证券行业供求格局分析35
一、2007－2008年全球证券市场规模分析36
二、2007－2008年全球证券行业供求格局分析37
三、2008－2010年全球证券行业市场供求趋势分析38
第四节 2007－2008年全球证券行业竞争格局分析39
一、全球证券行业市场竞争态势分析40
二、全球证券行业差异化竞争分析41
第五节 全球主要国家证券业发展概述42
一、美国证券行业发展概述43
二、德国证券行业发展概述44
三、新加坡证券行业发展概述45
四、日本证券行业发展概述46
五、英国证券行业发展概述47

第三章 中国证券行业的现状与发展趋势分析48
第一节 中国证券行业的现状特点分析49
一、证券行业在中国的发展阶段50
二、中国证券行业的竞争类型51
三、波士顿矩阵优劣势分析和风险分析52
第二节 中国证券业投资现状分析53
一、证券业投资情况及特点分析54
二、证券业投资和收益情况分析55
三、中国证券业规模构成分析56
第三节 中国证券业混业发展特征57
一、银证通业务58
二、保险业与证券业关系分析59
三、证券业与银行业的互动关系60
第四节 中国证券行业发展的影响因素分析61
一、影响证券行业发展的风险分析62
1.政策风险63
2.利率风险64
3.购买力风险65
4.市场风险66
5.经营风险67
6.财务风险68
7.信用风险69
8.道德风险70
二、中国证券行业发展存在的问题71
1.中国证券市场在立法，监管，规范等方面有待加强72
2.经纪业务集中度较低、区域分布不均衡73
3.证券公司规模偏小、业务单一74
4.证券公司缺乏核心竞争力，抗风险能力弱75
5.融资渠道不畅、外部环境不完善76
第五节 2007－2008年中国证券市场规模现状及发展趋势分析77
一、中国证券市场规模分析78
1.2004-2007年中国证券行业发展的简要回顾79
2.2004-2007年中国证券行业亮点回顾80
3.2004-2007年中国证券行业经营数据81
4.中国证券行业展望与值得关注的问题82
二、中国证券市场竞争格局分析83
1.2004-2007年证券行业集中度84
2.海外同国内的竞争85
3.交易所之间的并购86
4.国内市场面临的威胁87
5.后综合治理时代证券业竞争分析88
6.股权分置改革后的市场格局89
三、中国证券市场发展趋势分析90
1.券商上市的时机已经基本成熟91
2.融资融券形成双重刺激92
3.债券类发行市场发展空间巨大93
4.创新业务空间无限94
5.新型买方业务孕育着广阔的成长空间95
6.金融衍生品市场的增长前景大可乐观96

第四章 中国证券行业投融资与并购现状及趋势分析97
第一节 中国证券行业投融资与并购背景分析98
一、行业集中度99
二、行业门槛100
三、国有企业改革101
第二节 中国证券行业投融资与并购现状分析102
第三节 中国证券行业投融资与并购趋势分析103
第四节 中国证券行业投融资与并购案例比较104
一、横向投融资与并购案例分析105
二、纵向投融资与并购案例分析106
三、跨行业投融资与并购案例分析107

第五章 中国证券行业投融资与并购环境分析108
第一节 中国经济发展对证券行业的影响109
第二节 产业政策对证券行业的影响110
第三节 金融服务市场对证券行业的影响111

第六章 中国证券细分行业投融资与并购现状及趋势分析112
第一节 股票市场113
一、2005-2007年股票交易情况114
二、2005-2007年中国股票发行情况115
三、中国股票市场投融资与并购现状分析116
四、中国股票市场投融资与并购发展趋势分析117
第二节 债券市场118
一、2005-2007年债券发行情况119
二、2005-2007年债券存量和持有结构120
三、中国债券市场投融资与并购现状分析121
四、中国债券市场投融资与并购发展趋势分析122
第三节 基金市场123
一、2005-2007年证券投资基金整体状况124
二、中国基金行业经营策略分析125
三、中国基金市场投融资与并购现状分析126
四、中国基金市场投融资与并购发展趋势分析127
第四节 期货市场128
一、2005－2007年中国期货市场整体状况129
二、中国期货市场业务及地域竞争格局分析130
三、中国期货市场投融资与并购现状分析131
四、中国期货市场投融资与并购发展趋势分析132

第七章 中国证券行业投融资与并购的风险分析133
第一节 政策风险134
第二节 资产重组风险135
第三节 文化整合风险136
第四节 决策管理风险137
第五节 财务风险138
第六节 业务整合风险139

第八章 国际资本在国内证券行业投融资与并购案例分析140
第一节 国际资本在证券行业投融资与并购整体概述141
第二节 国际资本在证券行业投融资与并购案例分析142
一、花旗银行集团收购日兴证券公司143
1.投融资与并购背景及动机144
2.投融资与并购产生动因145
3.投融资与并购过程与成果146
4.投融资与并购的经验启示147
二、法兴银行收购日本商品期货批发交易及结算业务148

第九章 国内资本在证券行业投融资与并购案例分析149
第一节 国内资本在证券行业投融资与并购整体概述150
第二节 国内资本在证券行业投融资与并购案例分析151
一、信达资产管理公司收购汉唐证券152
1.投融资与并购背景及动机153
2.投融资与并购产生动因154
3.投融资与并购过程与成果155
4.投融资与并购的经验启示156
二、信达资产管理公司收购辽宁证券157
三、中国建投收购宏源证券158
四、瑞银集团收购北京证券159
五、金融界收购香港证券公司160

第十章 行业内企业在xxx行业投融资与并购案例分析161
一、美林证券收购第一共和银行162
1.投融资与并购背景及动机163
2.投融资与并购产生动因164
3.投融资与并购过程与成果165
4.投融资与并购的经验启示166
二、美林证券收购GSO部分股份167
三、中信证券收购金通证券168
四、广发证券收购第一证券169
五、广发证券收购武汉证券170
六、中信证券收购华夏、中信基金171
七、浙商证券全资控股天马期货172

第十一章 证券行业国际主体企业在中国的投融资与并购趋势分析173
第一节 美林证券174
一、企业背景（pest）175
二、SWOT分析176
三、BCG分析177
四、对投融资与并购的动因分析178
五、风险分析179
六、研究成果及战略建议180
第二节 瑞银华宝181
第三节 野村证券182
第四节 里昂证券183
第五节 花旗184
第六节 摩根士丹利185
第七节 恒生证券186

第十二章 证券行业中国主体企业在中国的投融资与并购趋势分析187
第一节 中国银河证券有限责任公司188
一、企业背景（pest）189
二、SWOT分析190
三、BCG分析191
四、对投融资与并购的动因分析192
五、风险分析193
六、研究成果及战略建议194
第二节 申银万国证券有限责任公司195
第三节 国泰君安证券有限责任公司196
第四节 中信证券有限责任公司197
第五节 华夏证券有限责任公司198
第六节 光大证券有限责任公司199
第七节 湘财证券有限责任公司200
第八节 广发证券有限责任公司201
第九节 海通证券有限责任公司202
第十节 招商证券203

第十三章 中国证券业投融资与并购研究成果及建议204

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